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（原标题：芯片巨头：几家稳定棋/牌体育，几家愁）

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如果用一句话来驳斥本年的半导体市集，可能即是“乍暖还寒时候，最难将息”了。

一部分半导体厂商走出了前年酷寒，开动大步迈上前，而一部分厂商由于受冻太过严重，只可小步前行，有部分厂商致使堕入到了“倒春寒”之中，这种迹象也体现了在了它们的财报里。

咱们也不妨来注目一下这些厂商的财报，到底是谁先一步踏入春天了呢？

开垦巨头，报喜如故报忧？

ASML

开垦龙头ASML无疑是报忧的那一家，跌了又跌的股价即是最好的解说。

本年10月，ASML提前公布了 第三季度功绩，并提供了 2025 年的量度。把柄财报，2024 年第三季度，得益于苍劲的 DUV 开垦销售和高于预期的 15.4 亿欧元装置基地治理收入，ASML 的收入逾越预期，达到 75 亿欧元。尽管净预订额达到 26 亿欧元，但大大低于预期的 56 亿欧元，其中也包括来自 EUV 系统的 14 亿欧元，这标明市集压力很大。

对于第四季度，ASML 量度销售额将大幅上升至 88 亿至 92 亿欧元之间，主要原因是量度 EUV 性能和坐蓐率升级将使装置基地治理收入增至 19 亿欧元。该公司量度其 2024 年收入约为 280 亿欧元，与之前的带领保抓一致，与 2023 年比较总体略有下降。不外，ASML 更新后的 2025 年销售预测面前在 300 亿欧元至 350 亿欧元之间，处于 ASML 早前预期的下限，那时该公司量度收入在 350 亿欧元至 400 亿欧元之间。

ASML 下调收入预期的原因有许多，但最主要的两个原因无庸赘述：对可运往中国的开垦的监管愈加严格，以及英特尔缩减膨胀规划——尤其是将其位于德国的 Fab 29 推迟到 2029 年至 2030 年。此外，三星代工场在好意思晶圆厂的推迟，也形成了一定影响。尽管英特尔规划的改变可能会对 ASML 形成更大的伤害。3D NAND DRAM 产能加多有限亦然原因之一。

最近几个季度，国内加速了数十家新晶圆厂的修复和装备，因此国内需要数百台新的光刻器用——而 ASML 取得了这些订单。因此，中国在最近几个季度的收入中约占一半。但跟着中国放缓购买旧开垦的速率，以及好意思国过头盟友准备对向中国出口半导体器用实施更严格的监管，ASML 预测，到 2025 年，其与中国实体的业务将仅占其总收入的 20%。

ASML 首席财务官 Roger Dassen 示意，这种转化是转头到更历史平方的水平。“我思咱们王人读报纸，对吧，”Dassen说。“咱们王人看到东说念主们对出口管制存在料到。因此，这促使咱们对中国销售抓更严慎的观点。因此，轮廓洽商这些身分，咱们以为来岁中国销售额将达到咱们来岁预期销售额的 20%。”

ASML也提到了某些晶圆厂的膨胀。 ASML 首席履行官 Christophe Fouquet 示意：“在逻辑芯片方面，竞争浓烈的代工场动态导致某些客户的新节点增长放缓，从而导致几家工场停工，并导致光刻需求时代发生变化，尤其是 EUV。”“在内存方面，咱们看到产能加多有限，重心仍然是支援 HBM 和 DDR5 AI 关连需求的技能转型。”

当被问及销售额下降是否因为 ASML 的部分客户在工艺技能方面遇到清苦，无法蛊卦到新客户以解说修复新晶圆厂的合感性时，Fouquet 说明这是一个深广问题，但他再次莫得具体提到英特尔。

简而言之，由于市集复苏速率慢于预期、地缘政事不笃定性以及向中国出口开垦可能受到格外监管，ASML下调了 2025 年的预期。这也导致了它的市值在几天内下落了近 757 亿好意思元。

BESI

一样位于荷兰的开垦厂商BESI天然在财报上弘扬并不算太差，但在翌日预期方面也好不到那儿去。

BESI此前公布了铁心 2024 年 9 月 30 日的第三季度和九个月的功绩。其在2024 年第三季度收入为 1.566 亿欧元，较 2024 年第二季度增长 3.6%，较 2023 年第三季度增长 27.0%，原因是计算末端用户市集对搀杂键合、光子学和其他东说念主工智能应用的需求加多，但汽车和中国末端用户市集抓续疲软部分对消了这一影响。

订单总和为 1.518 亿欧元，较 23 年第三季度增长 19.2%，主要由于搀杂粘合订单加多。较 24 年第二季度下降 18.0%，主要由于客户搀杂粘合订单模式波动；毛利率为 64.7%，较 2024 年第二季度下降 0.3 个百分点，但较 2023 年第三季度上升 0.1 个百分点。同期毛利率发展受到净外汇影响的不利影响；净收入为 4680 万欧元，较 2024 年第二季度增长 11.7%，较 2023 年第三季度增长 33.7%，这主如果由于收入水平提高和成本适度力度加大，法规了基线运营用度的增长；2024 年第三季度净利润率从 2024 年第二季度的 27.7% 和 2023 年第三季度的 28.4% 上升至 29.9%。

BESI在财报中指出，与前年同期比较，2024 年第三季度的收入、订单和净收入显着增长，尽管主流和中国封装开垦市集抓续濒临阻力，但公司连接受益于用于 AI 应用的先进封装居品组合的苍劲增长。

其示意，本季度收入区别比 2023 年第三季度增长 27.0% 和 19.2%，主要归功于搀杂键合、光子学和其他 AI 应用等计算末端用户市集的苍劲增长，但这种增长被汽车和中国末端用户市集的疲软所部分对消，净收入增长响应了一系列成心趋势，包括先进封装系统收入加多、关连毛利率加多以及好于预测的运营用度水平，但于此同期，下一代搀杂键合和 TCB 系统的研发开销抓续增长。

首席履行官示意，在 2024 年第三季度，BESI连吸收到来自现存和新客户的大王人搀杂键合系统订单。铁心季度末，自 2021 年以来产生收入的搀杂键合订单总和逾越 100 个系统，突显了这项新技能对于 3D AI 关连拼装应用的进犯性。跟着世界吸收率不休扩大，量度 2024 年第四季度将有来自多样客户的更多订单。开头的逻辑和内存客户也对 BESI 的 TCB Next 系统产生了越来越浓厚的羡慕，这为其不才一代 2.5D 和 HBM 应用的预期增长奠定了成心基础。

值得一提的是，2024年第二季度时，BESI还示意因为AI需求增长抵销了中国订单阑珊，然则到了第三季度，中国订单减少的负面后果开动增强，此外搀杂键合开垦延迟交货，使得这家公司跟ASML一样，下半年量度开动不如预期，万般迹象王人阐发了「Non-AI」半导体市集的疲弱。

Lam Research

与前两个厂商不同的是，位于北好意思的开垦龙头Lam Research交出了一份弘扬苍劲的财报。

半导体制造开垦制造商Lam Research 于 10 月 23 日发布了最新的季度讲述。铁心 9 月 29 日的第三季度，收入为 41.7 亿好意思元，合乎其 37.5 亿好意思元至 43.5 亿好意思元的带领范围。这响应了同比增长近 20%。本季度的运营遣散苍劲，毛利率为 48.0%，略高于 45.9% 至 47.9% 的带领范围上限。

在部门收入方面，Lam Research 的系统和客户支援收入部门弘扬苍劲。系统收入从 2024 财年第四季度的 21.7 亿好意思元和 2024 财年第一季度的 20.6 亿好意思元增至 23.9 亿好意思元。这一增长标明对其先进开垦的需求加多。一样，客户支援关连收入为 17.8 亿好意思元，高于前几个季度，突显了 Lam 业务中广博的客户劳动网罗。

需要堤防的是，Lam Research的大部分收入来自亚洲——中国、韩国和台湾是其三大市集，仅中国就占了最新季度总收入的 37%。这一区域重心凸起了泛林集团与主要行业制造商成就的关系。

Lam Research 近期的居品革命包括其 Sense.i 平台的纠正，该平台集成了 AI 和 ML 功能。这些发展对于支援当代半导体制造工艺和巩固 Lam 在该范围的技能开头地位至关进犯。

在市集环境方面，Lam Research指出，尽管NAND市集尚未复苏，但公司在先进逻辑和DRAM范围的投资仍然苍劲。对于2024年举座晶圆制造开垦（WFE）开销，由于对于先进逻辑节点和HBM的需求抓续增长，Lam的预测保抓在中等的$90 billion范围内。

在中国市集方面，Lam量度在2024年下半年中国的WFE（晶圆制造开垦）本钱开销将低于上半年，并量度到12月季度中国的营收将回落至约30%。这一变化响应了中国市集的平方化趋势，何况Lam在翌日的增长中将更多依赖其他市集的弘扬。

量度2025年，Lam Research对于WFE的增长抓乐不雅派头，量度将逾越2024年的中等水平。公司强调，跟着NAND技能升级的需求加多，Lam在NAND市集的开头地位将使其受益。此外，跟着先进封装技能的需求上升，Lam在这一范围的市集份额也在不休扩大。

对于Lam Research来说，尽管来自中国市集的收入进一步收窄，但先进封装和NAND的增长弥补了这少量，它同期也看好这两大市集需求的增长，有望不才一季度提供更好的功绩。

Teradyne

作念测试开垦的Teradyne在第三季度的弘扬也不算厄运，对翌日一个季度也给出了乐不雅预测。

Teradyne前几日公布了其第三季度财务功绩，收入达到7.37亿好意思元，处于预期的高位。在分部门收入方面，半导体测试收入为5.43亿好意思元，其中系统单芯片（SoC）孝顺了3.93亿好意思元，内存孝顺1.5亿好意思元。系统测试集团的收入为7300万好意思元，各项业务抓续疲软。无线测试收入为3300万好意思元，同比和环比均有所下降，而机器东说念主业务收入约为8900万好意思元，环比抓平，同比增长3%。

量度翌日，Teradyne量度第四季度销售额将在7.1亿好意思元至7.6亿好意思元之间，毛利率量度在59.5%至60.5%之间，举座来看，其在多个范围的弘扬仍然郑重，尤其是半导体测试业务，泄露出对市集需求的积极反应。

在最近的财报电话会议中，Teradyne 首席履行官 Gregory Smith 究诘了系统级测试（SLT）市集的契机，并指出SLT在智高手机处理器中的进犯性正在扩大，并逐步向计算客户蔓延。天然2024年可能会有一些孝顺，但量度2025年将会更为权贵。跟着市集复苏，Teradyne 在转移范围加多了客户，量度客户数目将抓续增长。

对于AI芯片测试，Smith提到，测试时代的加多与开垦的复杂性关连。SLT可以匡助法规测试时代的增长，而Teradyne在AI加速器范围看到了新的契机，特殊是在垂直整合坐蓐商（VIP）和网罗范围，这些范围正在鼓吹需求。

针对市集预期，首席财务官 Sanjay Mehta 解释说念，尽管总可寻址市集（TAM）正在扩大，尤其是由于AI计算能力的擢升和对中国市集更好的相识，但第四季度和第一季度的销售额可能低于第三季度。尽管Teradyne在中国的曝光率较低，但TAM的增长势头已权贵。

在究诘机器东说念主业务增长放缓的原因时，Smith强调，工业自动化正濒临挑战，刻下PMI较低且利率较高。为了完毕20-30%的增长，Teradyne正在扩大其居品和分销渠说念，包括高负载机器东说念主和OEM贬责决策，但抓续增长需要更好的市集环境。

终末，Mehta提到，天然运营开销量度将以十几%的速率增长，Teradyne的指标是完毕运营杠杆。公司将重心投资于半导体测试范围的计策，特殊是在工程和上市方面，以愚弄向计算和VIP计策的转型。

对于Teradyne来说，此前因地缘政事而受到了一些负面影响，不外由于AI市集和HBM市集的苍劲弘扬，其在半导体测试业务中依旧完毕了厚实增长，翌日预期弘扬也可以。

ASM

同为荷兰半导体开垦厂商，ASM International 第三季度的订单量反倒是超出了分析师的预期。

财报泄露，这家荷兰公司的订单量达到 8.153 亿欧元（约合 8.816 亿好意思元），按固定汇率计算同比增长 30%。分析师此前量度订单量为 7.76 亿欧元。按固定汇率计算，季度收入增长 26%，达到 7.786 亿欧元，逾越分析师预期，达到公司预期的高位。集团量度第四季度收入为 7.7 亿至 8.1 亿欧元。

不外ASM的净利润也从 1.296 亿欧元下滑至 1.279 亿欧元，低于分析师预期。毛利润为 3.8442 亿欧元，利润率为 49.4%，其示意，量度下半年营收将比上半年的近 13.5 亿欧元增长约 15%，量度全年营收将增长约 10%。

ASM示意，公司特殊看到了对AI芯片要津技能的苍劲需求。首席履行官Hichem M'Saad在声明中提到，其所谓的“全栅技能”居品将大幅擢升开垦性能，量度来岁的销售将“权贵加多”。

M'Saad还指出，尽管公司之前曾劝诫称下半年在中国的销售将下滑，但第三季度的销售“略好于预期”。不外，他仍然量度该市集在本年终末三个月的需求将会缩短，其示意，个东说念主电脑和智高手机的复苏乏力，以及汽车和工业范围的“周期性下滑”是市集的薄弱阵势。

对于ASM来说，此前股价也因为ASML厄运的弘扬而出现了大幅下落，不外财报实质弘扬却比预期要好不少，ASM和其他给出较好弘扬的开垦公司换取，AI的苍劲需求弥补了中国市集的损失，它也因此给出了一个并不乐不雅的预测。

KLA

此前股价大跌的KLA也在近日公布了财报，不外其功绩超出分析师预期，这家半导体开垦制造商也提供了乐不雅的远景，鼓吹其股价在盘后来回中走高。

KLA 公布铁心 9 月 30 日的季度调度后每股收益为 7.33 好意思元，高于分析师平均预期的 7.04 好意思元。营收为 28.4 亿好意思元，高于预期的 27.5 亿好意思元，高于前年同期的 26.9 亿好意思元，同比增长 5.6%。

该公司对本季度的远景也十分乐不雅，KLA 预测第二季度每股收益为 7.75 加元 +/- 0.60 加元，高于 7.40 加元的市集预期。量度收入为 29.5 亿好意思元 +/- 1.5 亿好意思元，高于分析师预测的 28.5 亿好意思元。

KLA Corporation 总裁兼首席履行官 Rick Wallace 示意：“KLA 9月份季度功绩连接弘扬出色，超出预期。”他补充说，公司对 2024 年第四季度和 2025 年半导体市集的抓续增长抓乐不雅派头。

Wallace示意，公司量度2025年将连吸完毕稳步增长，主要依赖先进工艺适度和半导体封装业务的扩展。此外，AI需求的增长也鼓吹了对公司居品的需求，KLA积极将AI技能融入其居品中，以擢升性能和客户成本效益。

财务方面，CFO Bren Higgins指出KLA的毛利率为61.2%，略低于预期，但公司在适度成本和优化业务方面弘扬出色。本季度劳动业务同比增长15%，解放现款流达9.35亿好意思元，并进行了7.65亿好意思元的本钱薪金，包括股票回购和派息。对于2025年，KLA量度将连接在前沿半导体市聚集占据上风，并将进一步参加研发以支援收入增长。

在中国市集，KLA业务占比约为42%，但量度在2024年第四季度将下降至35%驾驭，量度来岁中国市集的占比将厚实在30%驾驭，同期会连接密切关注出口管制的关连政策影响。

对于KLA来说，AI面前的提供的红利仍在连接，同期来自中国市集的收入也和其他开垦公司一样出现了下降的趋势，二者相对消后能否带来更高的营收，大概是许多东说念主所热心的问题。

Aixtron

德国芯片开垦制造商Aixtron也在近日公布了季度财报，该公司供应芯片制造商的千里积开垦，其订单量达到了1.435亿欧元（1.56亿好意思元），比前年同期的1.185亿欧元增长了21%。第三季度Aixtron的息税前利润（EBIT）同比下降了17%，降至3750万欧元，低于公司访谒分析师的平均预期4270万欧元。

可以看到尽管第三季度有苍劲的订单量，但季度中枢利润低于市集预期。其示意，由于好意思国政府对向中国出口芯片开垦实施更严格的法规，芯片股一直濒临压力。此外，好意思国总统选举的不笃定性也令投资者保抓严慎。汽车、个东说念主电脑和内存芯片的需求疲软，仅部分被对AI芯片需求的增长所对消。

Stifel分析师Juergen Wagner在一份讲述中示意：“第三季度订单量为1.435亿欧元，低于第二季度的1.76亿欧元。尽管低于市集预期的1.59亿欧元，但在刻下疲软的市集环境下，咱们以为这一遣散仍然相当郑重。”

Jefferies的分析师在一份讲述中指出：“咱们信赖，针对来岁提供的明确和早期指引会被市集接受。市集在已往几周内下调了2025财年的共鸣预期，主要原因是电动汽车（EV）和碳化硅（SiC）市集抓续疲软。咱们仍以为Aixtron凭借其开头的市集份额，在碳化硅市集的最终复苏中将处于成心地位。”

Aixtron示意，量度2025年的营收将接近2024财年的水平，或略低于2024年，该公司还说明了2024财年的全年指引，量度全年营收将在6.2亿至6.6亿欧元之间。

举座来说，在中国市集受到影响，其他市集需求疲软的情况下，AI也难以救援Aixtron全年的财报。

存储芯片，独步天下？

讲到存储芯片，常常绕不开三星、海力士和好意思光，其中前两家更是代表着悉数这个词存储行业的风向标，而韩国的存储芯片出口更是半导体市集的晴雨表之一。

不外这两家在本年第三季度财报和翌日预测方面，可谓是冰火两重天。

SK海力士此前公布了创记载的季度利润和销售额，主要受益于高端东说念主工智能内存居品，如高带宽内存（HBM），这亦然英伟达AI芯片的要津构成部分。

SK海力士示意，第三季度的销售额险些翻倍，达到创记载的17.57万亿韩元，而前年同期为9.1万亿韩元。其净利润也达到了历史最高水平，为5.75万亿韩元，扭转了前年同期的净失掉2.18万亿韩元。

其示意，第三季度的贸易利润达到了历史新高，达到7.03万亿韩元（约合50.9亿好意思元），比较于前年同期的失掉1.79万亿韩元完毕了扭亏为盈，贸易利润率高达40%。

这些遣散超出了市集预期，何况比2018年半导体超等富贵时代的收益更高。公司将其出色的功绩归因于HBM和高端NAND闪存（包括企业级固态驱动器eSSD）等高端居品的苍劲销售。

SK海力士副总裁兼首席财务官金宇贤示意：“SK海力士已巩固了其行为世界首屈一指的AI内存公司的地位。咱们将连接在市集需求变化的情况下，通过无邪的居品和供应策略，最大化盈利并确保厚实收入。”

HBM是SK海力士的主要收入和利润来源，因该公司从Nvidia和AMD等公司对高端内存芯片的AI驱动需求中获益最多。

SK海力士在声明中示意：“HBM销售弘扬出色，较上季度增长逾越70%，较前年同期增长逾越330%。”

公司量度第四季度HBM销售将占其总DRAM收入的40%，高于第三季度的30%。量度跟着世界科技公司连接开发生成性AI，AI劳动器对内存芯片的需求将在来岁进一步增长。

上个月，行为Nvidia HBM芯片的主要供应商，SK海力士示意已开动量产更先进的12层HBM3E芯片，并规划按规划从第四季度开动向Nvidia过头他客户供应最新址品。

因此，HBM销售将从第三季度的30%上升至第四季度的40%。由于销售主要聚合在高利润的高端居品上，DRAM和NAND的平均售价也较上季度高潮了10%驾驭。

对于第四季度和2025年的量度，SK海力士示意，尽管HBM和eSSD等AI劳动器的内存需求本年权贵增长，但这一趋势量度将在本年第四季度和2025年连接保抓。

“生成性AI正在发展成为多模态阵势，世界大型科技公司抓续投资以开发东说念主工通用智能，这将连接鼓吹咱们的收益和销售增长，”公司示意。

SK海力士还预测，PC和转移居品市集的需求复苏进展安稳，但来岁将完毕厚实增长。

对比之下，三星半导体不论是财报如故翌日预期王人弘扬得特殊一般。

三星电子近日公布了第三季度财报，其功绩稍稍超出月初提供的指引，其中营收为79.1万亿韩元，而此前预期为79万亿韩元；运牟利润为9.18万亿韩元，高于预期的9.1万亿韩元。

天然其第三季度的销售额和运牟利润略高于预期，但芯片部门的盈利能力比较上季度却大幅下降，财报泄露，三星半导体部门在第三季度录得3.86万亿韩元（约合28亿好意思元）的运牟利润，较上季度下降了40%，这也低于此前许多分析师的预期。

三星示意，存储芯片部门的东说念主工智能和传统劳动器居品需求苍劲，但“库存调度”对转移需求产生了负面影响，同期“中国传统居品供应加多”也带来了挑战。此外，受东说念主工智能的鼓吹，三星的代工部门对先进节点的需求激增；关联词，公司示意，转移和PC居品的需求未达预期。

量度翌日，三星量度，对先进芯片组的抓续需求将鼓吹来岁的增长。公司还料思到，由于科技公司保抓大王人投资，劳动器需求将保抓苍劲。

分析师将三星电子近期的窘境归因于内存市集需求疲软以过头在高带宽内存(HBM)范围竞争力逾期。讲述称，跟着转移和个东说念主电脑芯片需求放缓，三星可能因 DRAM 供应弥散而失去内存市集的结合地位。三星在HBM市集也际遇了辗转，三星电子未能通过英伟达的阅历测试，无法供应给最新的AI芯片，而SK海力士则先一步开动量产。

尽管面前边临清苦，但一些分析师以为，三星电子可能在来岁上半年出现改造，并指出跟着内存市集触底和需求复苏，这家韩国芯片巨头可能受益于销量增长和价钱高潮。

对于存储市集来说，看上去更像是一个非此即彼的问题，尽管AI带来了更大的蛋糕，但并非悉数厂商王人能分到蛋糕，SK海力士面前凭借着HBM独步天下，而三星则因小见大，市集份额受到了挤压，如果不成实时改善，就怕存储龙头的地位王人会让渡给近邻的海力士。

晶圆厂，如故台积电？

行为芯片行业的风向标，台积电在早些时候讲述了铁心9月30日的季度净利润为3253亿新台币（约合101.1亿好意思元），为公司历史最高水平，其第三季度的收入同比增长36%，达到了235亿好意思元，超出了公司之前预测的224亿至232亿好意思元。

台积电在最新财报中指出，受益于对东说念主工智能（AI）芯片需求激增，季度利润同比飙升54%，超出市集预期，量度本季度的本钱开销将逾越115亿好意思元，险些翻倍，何况来岁的预算可能进一步加多，因为它预期居品需求依然苍劲。该公司示意，2024年全年收入量度将按照好意思元计算增长近30%，而之前的带领预期略高于中等20%的增幅。

台积电示意，AI处理器的收入量度将在本年占到举座收入的中个位数百分比。“需求是确切存在的，”董事长兼首席履行官魏哲家在财报电话会议上示意，并补充说这种需求将抓续多年。

台积电首席财务官黄仁昭在财报电话会议上示意：“咱们在第三季度的业务受到了苍劲智高手机和与AI关连的需求的支援，特殊是咱们的行业开头的3nm和5nm技能。”他指出：“进入2024年第四季度，咱们量度咱们的业务将连接得到对咱们先进工艺技能的苍劲需求的支援。”

台积电指出，本年的本钱开销量度略高于300亿好意思元，较之前的预测（300亿至320亿好意思元）有所提高，因为它正在加速扩大坐蓐。台积电还示意，2025年的本钱开销可能会高于本年，尽管未提供具体数字。

台积电还指出，来岁的远景看起来“健康”，并量度翌日五年将保抓肖似的量度。

其量度第四季度的收入将在261亿好意思元至269亿好意思元之间，较2023年同期的196.2亿好意思元有所增长，此外，在亚利桑那州的第一座工场将在2025年完毕量产，第二座工场量度在2028年开动量产，第三座工场量度将在本十年末前完毕量产。

对于台积电来说，跟着3nm产能的不休开释，如故确保了翌日几个季度里的增长，再之后可能就要看2nm量产程度了，不外可以确信的是，台积电在晶圆代工方面依旧难觅对手。

力积电

和台积电的风靡云蒸比较，其他代工场的情况就莫得那么乐不雅了。

力积电的最新财报泄露，第三季营收116.51 亿元，季增4.75%，年增12.01%，毛利率- 4.2%，较上季与前年同期由正转负，营益率- 23.12%，失掉幅度抓续扩大，税后失掉28.79 亿元，失掉较上季与前年同期扩大，每股税后失掉0.69 元。

依地区别来看，力积电第三季营收以台湾为主，比重58%，亚洲为24%，西洋18%；以客户别来看，IC 设想占比达84%，IDM 为16% ；依居品别来看，闹翻元件15%、高压制程受驱动IC 需求下滑、比重降至14%，PMIC 需求上升、比重擢升至14%，镶嵌式逻辑居品(IMC) 约11%，CIS 4% ，DRAM 35%，Flash 7%。

力积电在法说会上示意第三季因铜锣P5 新厂量产，初期产能爬升影响赚钱弘扬，税后失掉28.79 亿元，失掉扩大，每股税后失掉0.69 元，革命低，量度后市，总司理朱宪国示意，面前客户举座投片较为保守，尤其在驱动IC 关连压力较大。

量度后市，朱宪国坦言，受中国大陆半导体政策影响，面前锻练制程市集呈现供需失衡，尤其大陆当大地板厂停工，影响大尺寸驱动IC 供过于求，尽管有以旧换新政策，但刺激有限，小尺寸驱动IC 第三季有急单，但能见度仍不高，举座如故供过于求、价钱压力大，第四季举座投片相对保守。

至于电源治理晶片(PMIC) 方面，力积电客户居品主要应用在手机、充电头等，且看好12 英寸铝制程相当稳当PMIC，特殊稳当应用在手机等，第三季关连居品如故迟缓放量，来岁将迟缓填补驱动IC 与CIS 的产能空白，第四季PMIC 需求抓平上季，车用方面，则看好西洋市集需求已到底部，正慢步回升中。

存储方面，朱宪国说，第四季合约价、现货价均呈现下落，尤其合约价跌幅特殊显着，加上韩系大厂廉价出清DDR4、DDR3 共2500 万颗，形成价钱出现较大波动，预期DRAM 还需要少量时代消化，Flash 第四季需求也显着谦让。

不外，朱宪国看好，力积电是可同期坐蓐存储与逻辑晶圆的企业，也如故参加研发2.5D/3D 居品，可将逻辑晶片与存储堆叠，知足边际AI 需求，也可以接受与其他晶圆厂的芯片进行堆叠，接获好意思系CPU 大厂洽询，同期预期来岁中介层产能将成长2-3 倍。针对本年本钱开销，财务长邵章荣示意，铜锣P5 厂开垦如故赓续进驻，全年本钱开销约8.5 至9 亿好意思元驾驭，与先前预估相当。

对于力积电来说，新厂带来的失掉是一方面，其他市集的需求恼恨亦然一方面，思要不才一个季度取得更好的成绩，可以说特殊清苦了。

联电

与力积电比较，联电的情况相对好一些。

联电近日了公布第三季财报，毛利率33.8%，净利144.7亿元，单季每股净利1.16元，第四季部分，估出货与ASP以好意思金计算均抓平。此外也晓喻调降本年本钱开销，而营运策略与扩厂程度方面，联电也揭露，新加坡的新厂扩建行将完成，与英特尔的互助也按照规划进行。

联电第三季营运讲述，归拢营收为604.9亿元，较第二季的568亿元成长6.5%，相较前年同期则成长6.0%。第三季毛利率33.8%，低于第二季的35.2%，第三季包摄母公司净利为144.72亿元，相较第二季的137.86亿元，季增5%，第三季每股净利1.16元。至于第三季的平均稼动率为71%，高于第二季的68%。

就第四季量度部分，晶圆产出与第三季比较将会抓平，ASP方面，以好意思金计算也与第三季抓平，但若以新台币计算则会下滑。第四季毛利率料到约近三成，平均稼动率会落在66%-69%，而2024年全年本钱开销将为30亿好意思元，低于前季法说释出的33亿好意思元。

联电共同总司理王石示意：“在第三季，咱们的功绩合乎预期，特殊是受惠于22/28纳米制程的苍劲需求，晶圆出货量超乎预期，较前季成长7.8%。同期，在特殊制程方面，联电的策略是开发最好服从的技能贬责决策，很鼎沸看到第三季特殊制程的营收来到历史新高，占总营收的53.1%，联电也推出业界起先进的22纳米泄露器驱动贬责决策，预期在接下来数月将有苍劲的晶圆投片需求。”

王石也示意：“对于第四季的量度，咱们看到各末端市集的需求逐步厚实，且库存水位呈现显着的下降趋势。量度翌日，咱们有许多令东说念主期待的技能和互助方式正在进行，并将抓续与客户的居品蓝图细密畅达。此外，咱们也从客户端得知，联电多元化的制造布局对于支援他们的长期策略特殊进犯。咱们在新加坡的新厂扩建行将完成，与英特尔的互助也按照计画进行。”

对于联电来说，和英特尔的互助无疑是一个特殊有羡慕的看点，只不外这项互助短期内难见收效，而英特尔如今亦然空乏缠身，而它我方自身的业务相对来说算是较为安详的进行，第四季度的弘扬也不会太差。

汽车芯片，远景难测？

近日，汽车芯片大厂安森好意思发布了最新财报，其量度第四季度营收和利润将低于华尔街预期，在财报电话会议上，安森好意思给出的事理是汽车行业对半导体的需求抓续疲软。

与之形成显然对比的是，德州仪器对汽车半导体的市集愈加乐不雅，他们以为中国汽车市集需求正在加多，翌日会带动悉数这个词汽车半导体抓续发展。

安森好意思在财报中指出，第三季度来自汽车末端市集的收入为9.512亿好意思元，同比下降17.8%。其在财报中量度第四季度的收入将在17.1亿好意思元至18.1亿好意思元之间，按中值计算略低于分析师预期的17.7亿好意思元。

其客户包括中国汽车制造商理思汽车（Li Auto）、比亚迪（BYD）和小鹏汽车（Xpeng），该公司示意，因汽车需求下降，量度下半年中国的收入未能达到预期。

总体而言，安森好意思讲述的第三季度收入为17.6亿好意思元，超出了分析师预测的17.5亿好意思元。在调度后，每股收益为99好意思分，逾越了预期的97好意思分。

安森好意思首席履行官Hassane El-Khoury在财报电话会议上示意：“对于2024年全年，咱们不生机市集有权贵增长。” 尽管如斯，安森好意思的股价在波动来回中高潮了2.7%，因为其第三季度的收入和利润略超预期。本年，该股因汽车芯片需求放缓的担忧已下落14%。

自2020年El-Khoury接任首席履行官以来，安森好意思一直在加多对碳化硅的投资，这是电动汽车和数据中心的要津构成部分。El-Khoury提到：“咱们与北好意思四大超大范围云劳动商中的三家达成了设想互助，这量度将在2025年为收入作念出孝顺。”

对于安森好意思这么的汽车芯片大厂来说，中国市集的需求减少无疑利害常致命的事情，但有羡慕的是，这一量度与德州仪器的乐不雅驳斥形成对比，后者讲述称中国汽车市集的需求有所改善。

德州仪器得益于其模拟芯片在各个范围的订单规复以及中国汽车市集需求的改善，股价在盘后来回中第三季度财报超出盈利预期。第三季度财报泄露，铁心9月30日的三个月内每股收益为1.47好意思元，超出市集预期的1.37好意思元，按照LSEG的估算数据计算。第三季度的营收同比下降8%，至41.5亿好意思元，这是七个季度以来的最小降幅。

不外德州仪器预测，由于工业市集的抓续疲软，第四季度的收入和利润将低于预期，因为客户在计帐现存库存方面遇到清苦。该公司示意，第三季度工业范围的弘扬环比下降，而其他悉数末端市集与前三个月比较均有所增长。量度第四季度的收入将在37亿好意思元至40亿好意思元之间，低于分析师平均预期的40.7亿好意思元。

为何德州仪器惠愈加乐不雅呢？其中进犯原因是汽车市集的收入也完毕了环比增长，首席履行官哈维夫·伊兰Haviv Ilan在财报电话会议中示意：“在中国，电动车（EV）市集有着精良的增长势头，咱们在该市集的内容正在加多，这委果鼓吹了第三季度的增长。”关联词，他也提到，汽车市集的其他部分仍然量度会抓续疲软。

“总体来看，德州仪器当今看到非工业末端市集的周期性复苏，并量度汽车市集将连接增长，尽管来自非中国汽车原始开垦制造商（OEM）的需求存在混杂情况，电动车的普及是鼓吹增长的主要身分。”Summit Insights的分析师Kinngai Chan示意。

值得堤防的是，欧洲的意法半导体（ST）近日第三次下调了其年度营收预期，原因是工业客户需求疲软，并示意其最大部门的增长取决于在中国的膨胀。

行为欧洲收入最高的芯片制造商，意法半导体的客户包括特斯拉和苹果，该公司传统上在西方市集的业务更强。而意法半导体需要在中国完毕增长，尽管其本年在中国的市集份额有所下降。

意法半导体首席履行官兼总裁Jean-Marc Chery在电话会议上示意：“翌日三年咱们的增长驱能源，尤其是围绕功率与分立器件和模拟居品，将与咱们在中国扩大市集份额的能力关联。”

东说念主工智能亦然意法半导体的指标范围之一，因为与汽车关连的芯片制造商迄今为止在AI波澜中成绩未几。Chery提到，“咱们赢得了一个硅和碳化硅居品的设想订单，客户是为AI劳动器基础措施提供电源单位的开头供应商之一，该供应商位于台湾。”

意法半导体示意，这些芯片将使用碳化硅，这是一种更先进、更高效的材料，将为AI处理器（如英伟达和的居品）提供电力支援。

意法半导体现量度年收入为132.7亿好意思元，接近其此前预期的132亿至137亿好意思元范围的低端，该预期曾在7月份进行过调度。把柄LSEG的访谒，分析师量度公司全年收入为132.6亿好意思元。第三季度息税前利润（EBIT）同比下降69.3%至3.81亿好意思元，而LSEG的平均预期为3.21亿好意思元。收入下降了26.6%，达到32.5亿好意思元，略高于预期的32.4亿好意思元。

意法半导体还对翌日一个季度的远景发出劝诫：“基于咱们刻下的客户订单积压和需求可见性，咱们量度2024年第四季度到2025年第一季度的营收降幅将远超平方季节性下降。”

对于汽车芯片市集来说，一样是受到中国市集影响，不同汽车芯片厂商却给出了近乎迥乎不同的观点和预测，咱们也不妨比及第四季度来看一下几家企业的实质弘扬。

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