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中银国际证券股份有限公司许陶然,武佳雄近期对金风科技进行商量并发布了商量发扬《风机盈利拐点已现，在手订单与风资源增长》，本发扬对金风科技给出增合手评级，现时股价为7.84元。

金风科技(002202)　　公司发布2023年年报，功绩同比下落44.16%。公司风机销量安适，盈利拐点泄漏，风机在手订单与风资源储备充裕，为后续谨慎增长奠定基础。看守增合手评级。　　搭救评级的重点　　2023年公司功绩同比下落44.16%：公司发布2023年年报，已毕收入504.57亿元，同比增长8.66%；已毕归母净利润13.31亿元，同比减少44.16%；已毕扣非净利润12.85亿元，同比减少35.32%。2023Q4公司已毕归母净利润0.70亿元，同比增长277.61%，环比增长644.38%。　　风机销量安适，盈利智力拐点已现：2023年公司已毕风机对外售售13.77GW，同比略降0.71%；其中，6MW及以上机组销售6.15GW，同比进步29.36%，机组大型化程度束缚加快。此外公司在手订单鸿沟谨慎增长，2023年底在手订单鸿沟达到30.40GW，比较2022年末增长12.13%。盈利智力方面，公司2023年风机及零部件销售板块毛利率同比进步0.18个百分点至6.41%，拆分半年度来看，2023H1/H2板块毛利率辨别为3.64%/8.16%，下半年盈利智力环比改善4.52个百分点，预测主如果公司本理会线切换后老本有所下行。　　风电办事板块收入与毛利率下行，后办事居品类型束缚丰富：2023年公司已毕风电办事收入52.41亿元，同比下落7.18%；板块毛利率同比下落3.97个百分点至19.84%。但公司束缚丰富后办事居品类型，2023年已毕后办事收入30.27亿元，同比增长22.19%，国表里后管职业务在运神气容量近31GW，同比增长11%。　　电站居品化交游带动风电场成就业务营收进步57.96%，毛利率镌汰：2023年公司风电场成就业求已毕收入109.15亿元，同比增长57.96%，毛利率同比下落18.09个百分点至47.30%。咱们合计，这主如果因为公司积极落地电站居品销售款式，全年已毕电站居品化交游鸿沟超740MW，电站居品收入近45亿元，而公司发电业务运筹帷幄相对谨慎，死字2023年底，公司累计权力并网装机容量为7.29GW，比较2022年底小幅增长2.98%。同期公司核准/在建神气的装机容量辨别达到6.29GW/2.35GW，为远期增长奠定基础。　　估值　　在现时股本下，贯串公司年报与行业相对蛮横的价钱竞争情况，咱们将公司2024-2026年预测每股收益调遣至0.51/0.62/0.75元（原2024-2026年预测为0.84/1.04/-元），对应市盈率15.5/12.8/10.6倍；看守增合手评级。　　评级濒临的主要风险　　价钱竞争超预期；原材料价钱高于预期；产业战略风险；大型化降本不达预期；风电需求不达预期；国外开荒不达预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹备，长江证券曹海花商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为62.21%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.77亿，凭证现价换算的预测PE为12.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增合手评级4家；往常90天内机构接洽均价为10.82。

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